渤海汇金创新价值一年持有混合基金2022年四季报点评
一、基金基本情况概述
渤海汇金创新价值一年持有混合(012272)成立于2021年8月31日，四季度最新规模0.89亿元。
基金经理滕祖光拥有7.5年的基金投资经历，2021年8月31日正式接受渤海汇金创新价值一年持有混合基金管理，任职期间回报为-17.03%，位居同类4972只基金中第3324名。
【资料图】
滕祖光现管理2只产品（包括A类和C类），管理总规模为1.24亿元，平均年化回报为14.13%。
基金经理变动一览
二、业绩表现
基金本季度收益为-3.30%，同类平均收益为-0.35%，在同类3548只基金中排名2237位。
基金历史季度涨跌幅
成立以来基金净值与指数表现
数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示，渤海汇金创新价值一年持有混合基金的总资产为0.90亿元。较上一期0.98亿元变化了-0.08亿元，环比变化了-7.96%。
基金历史资产份额变化
数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。
渤海汇金创新价值一年持有混合基金的持有人数为2371人，机构投资占比为7.58%。
基金投资者结构变化
机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示，本期该基金的股票仓位达85.56%。较上一期环比变化了-2.46%。
基金股票仓位变化
从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为32.38%。
基金前十大重仓股占比变化
数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
渤海汇金创新价值一年持有混合基金四季度十大重仓股明细
数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度
基金最新换手率为97.31%，上一期换手率为71.81%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达97.31%。
基金年化换手率变化
数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。
数据来源：银河证券、东方财富Choice数据
五、投资策略和运作分析
从整个四季度来看,市场风格出现了较大的分化,尤其是11月之后,以新能源为代表的成长板块持续调整,信创、传媒和出行产业链涨幅靠前。宏观层面,国内经济短期下行压力仍然较大,12月份PMI指数创出年度新低,景气度持续下降,但市场对于明年经济预期的不确定性和悲观情绪在减弱,国内宏观经济正在经过最差时点。回顾2022年,各行业指数除煤炭行业外,其他行业指数都是负收益。国内A股市场从估值、股权风险溢价来看,当前处于高性价比的底部区域。基金在此运作期间,单位净值下跌3.3%,业绩表现弱于比较基准。三季度创新价值基金权益资产比重小幅下调,持仓结构未作大幅调整,在季度末减持了消费股和银行股,目前超配行业包括电力设备和有色金属。截至12月31日,创新价值基金的资产配置结构为:股票86%,现金14%。从业绩表现上看,今年以来基金净值表现略低于比较基准(中证500指数)。随着12月份国内防疫政策的转向,社会生活正常化需求端将会出现较大改善,进入2023年宏观经济将触底复苏,同时我们也要看到全球金融市场仍处于通胀压力的背景下,外部环境仍有动荡,国内经济的复苏和预期的好转有赖于稳增长政策的实质落地,未来需要关注的是出口转弱和国内实际需求不及预期的风险。站在当前时点,我们认为从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上,短期看大消费等相关行业市场关注度高,中长期从景气度出发,新能源、新材料和科技行业为代表的成长股投资机会更好,一季度投资策略可以乐观一些。展望未来,在行业配置和选股方面,我们在关注行业景气度高和竞争壁垒赛道的同时,选股上更强调估值安全边际的考量,好公司(盈利能力和成长属性)和好价格(估值合理)同样重要,重点看好以下几个方向:1、新能源,行业经历了近半年时间的调整,估值压力得到了释放,交易拥挤度也得到改善,随着行业顶层设计的进一步完善和上游原材料价格的理性回归,行业发展进度将显著提升,重点布局光伏、风电、储能和电网设备。2、信创,二十大明确了数字中国的建设更加强调自主可控,信创行业的政策红利在未来将持续释放,行业的中长期发展空间被打开,应用软件、云计算和网络安全等主赛道将受益,短期股价在市场预期驱动下已有所表现,明年行业的盈利有望显著改善。3、低估值周期行业,去年受到疫情影响,下游需求放缓和中游开工不足,同时能源价格高企,部分周期行业的盈利能力受到压制,如石油炼化行业,随着下游需求复苏,行业盈利将迎来拐点。同时,我们也将关注新兴消费、半导体、军工领域的投资机会。
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